Testes simples de sy harding - s seasonal timing strategy

Testes Simples de Sy Hardings Seasonal Timing Estratégia

Vários leitores têm indagado ao longo dos anos sobre o desempenho de Sy Hardings Street Smart Relatório Online (agora indisponível devido ao Sr. Hardings morte), que incluiu a Seasonal Timing Strategy. Essa estratégia combina 8220, a média de entrada de calendário média dos países [16 de outubro] e saída [de 20 de abril] com um indicador técnico, a Divergência de Convergência de Média Móvel (MACD) .8221; De acordo com o Street Smart Report Online. A aplicação desta estratégia a um índice de índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) gerou um retorno acumulado de 213% durante 1999 até 2017, em comparação com 93% para a própria DJIA. Para testes de robustez, aplicamos esta estratégia ao SPDR SP 500 (SPY) desde o seu início e consideramos várias alternativas, como segue:

SPY comprar e manter SPY.

Seasonal-MACD timing sazonal com refinamento MACD.

Sazonal Apenas temporização sazonal sem refinamento MACD.

SMA200 mantém SPY (contas do Tesouro dos EUA de 13 semanas (T-bills) quando o Índice SP 500 está acima (abaixo) de sua média móvel simples de 200 dias no fechamento diário anterior.

Usando fechamentos diários para o Índice SP 500, os dividendos ajustados diariamente fecham para SPY e os rendimentos diários de T-bill durante 1/29/93 (início SPY) até 9/25/15, encontramos que:

Os cálculos / pressupostos para a Estratégia Temporária Temporária são:

Calcule MACD para SPY usando o modelo EMP (Exponential Moving Average) em StockCharts como a diferença entre o preço EMA de 26 dias e o preço EMA de 12 dias. Um crossover bullish (bearish) ocorre quando MACD move acima (abaixo) seu EMA de 9 dias.

Para cada ano civil, vender SPY no fechamento em 20 de abril se MACD é bearish ou de outra maneira no fim no primeiro dia com um MACD bearish após o 20 de abril. Se abril 20 não é um dia de troca, mude para o último dia de troca antes 20 de abril.

Para cada ano civil, comprar SPY no fechamento em 16 de outubro se MACD é otimista ou de outra forma no fechamento no primeiro dia com um MACD bullish após 16 de outubro. Se 16 de outubro não é um dia de negociação, mude para o último dia de negociação antes 16 de outubro.

A estratégia está no mercado no início do período de amostragem (1/29/93).

Quando fora do mercado, assumir um retorno sobre o dinheiro igual ao rendimento contemporâneo T-bill.

Ignorar implicações fiscais de negociação semestralmente.

As premissas são as mesmas para as outras estratégias, conforme aplicável.

A tabela seguinte compara os rendimentos diários brutos médios (sem atrito), os desvios padrão dos rendimentos diários brutos, os rácios anualizados brutos de Sharpe (a partir dos dados diários), as taxas brutas de crescimento anual composto (CAGR) e os levantamentos máximos durante todo o período de amostragem para as quatro estratégias especificadas acima. Compra e realização de vitórias SPY com base no retorno diário médio e CAGR. SMA200 ganha com base no desvio padrão dos retornos diários, a relação de Sharpe eo levantamento máximo. Sazonal Apenas modestamente supera Seasonal-MACD.

Para outra perspectiva, analisamos os desempenhos cumulativos.

O gráfico a seguir compara em uma escala logarítmica desempenhos brutos de US $ 10.000 investimentos iniciais durante todo o período de amostragem para as mesmas quatro estratégias. Os valores dos terminais são $ 67.026, $ 58.921, $ 63.251 e $ 60.362 para SPY, Seasonal-MACD, Seasonal Only e SMA200, respectivamente. Comprar e manter o SPY é maior na maioria das vezes, mas também o mais volátil. SMA200 muitas vezes é maior do que as estratégias sazonais. Seasonal-MACD é um pouco acima e às vezes abaixo do Seasonal Only.

Como as quatro estratégias se comparam com base nos retornos anuais?

O gráfico seguinte mostra os retornos anuais brutos durante todo o período de amostragem para as quatro estratégias. Os anos de 1993 e 2017 são apenas parciais. Os retornos anuais brutos médios (incluindo 1993 e 2017) são de 10,3% para a compra e manutenção de SPY, de 8,4% para a Seasonal-MACD, de 8,9% para o Seasonal Only e de 8,9% para o SMA200. Os desvios padrão dos retornos anuais são 18,6%, 10,0%, 11,0% e 13,6%.

Para explorar o valor do refinamento do MACD, calculamos os retornos do MACD sazonal em relação ao sazonal somente por ano.

O gráfico seguinte mostra a diferença nos retornos anuais brutos entre o MACD sazonal e o Seasonal Only, incluindo os anos parciais de 1993 e 2017. O MACD sazonal é geralmente o vencedor, mas três anos ruins mais do que compensados, de modo que a média da série é - 0,4% ao ano.

As negociações são fricções materiais?

O gráfico final resume os efeitos das fricções de negociação, que variam de 0,05% a 0,50% por um sentido do comércio, em CAGRs para as quatro estratégias. SMA200 é muito mais sensível às fricções comerciais do que as estratégias sazonais. Seasonal-MACD e Seasonal Só alternar entre SPY e T-bills 45 vezes, enquanto SMA200 switches 153 vezes. Um SMA mensal faria melhor a este respeito.

A penalidade de atrito das estratégias de cronometragem é geralmente mais grave para os pequenos investidores, que geralmente carregam fricções maiores do que os grandes investidores.

Em resumo, a evidência de testes simples em dados disponíveis para SPY oferece algum apoio para preferir (baseado em risco) Sy Hardings Seasonal Timing Strategy sobre buy-and-hold, mas não para preferir o refinamento MACD de entrada e saída sazonal.

Cuidados com os resultados incluem:

Conforme observado, o trabalho de Sy Hardings não está mais disponível.

Testar muitas estratégias nos mesmos dados introduz o viés de snooping. De modo que o melhor desempenho tende a exagerar as expectativas.

Tamanho da amostra é pequena em termos de número de touro e os mercados de urso, e os resultados dos testes, portanto, variam consideravelmente para diferentes datas de início e término.

Conforme observado, os testes ignoram os impactos potenciais das estratégias de cronometragem sobre os impostos sobre ganhos de capital.

Independentemente, Peter Brimelow e Mark Hulbert relatam em colunas MarketWatch de 8230;

8230; 10/2/15 que a modificação de Harding do Indicador de Halloween [produziu] um rendimento anualizado de 8,8% [desde meados de 2002] - 1,6 pontos percentuais por ano mais do que uma aplicação puramente mecânica deste padrão sazonal e 1,4 por cento Pontos à frente de um buy-and-hold. Ainda melhor, esse retorno de mercado foi produzido com 39% menos de risco, o que significa que está ainda mais à frente de um buy-and-hold em uma base ajustada pelo risco.

8230; 4/1/15 que 8220; A modificação de Harding do Indicador de Halloween está em quarto lugar para desempenho ajustado de risco desde meados de 2002 fora das 91 estratégias de mercado de ações-timing o Hulbert Financial Digest rastreou durante este período. ;

8230; 10/1/14 que 8220; Harding's tweaking do Halloween Indicator melhorou significativamente sobre a versão mecânica do padrão sazonal. 8230; bom o suficiente [retorno anualizado de 8,9% de 31/05/2002 até 31/08/2017] para sugerir que os seguidores do Indicador de Halloween consideram seriamente um salto sobre aqueles que esperam até o próprio Dia das Bruxas.

8230; 10/4/13 que 8220, uma carteira hipotética que, usando o método de Harding, trocou entre o índice de Wilshire 5000, que reflete o desempenho de todo o mercado de ações de ESTADOS UNIDOS, e as contas de Tesouraria de 90 dias8230, ganharia 8.5% anualizado Nos últimos 12 anos, de acordo com o Hulbert Financial Digest. Assumindo dividendos foram reinvestidos. Isso é melhor do que o anualizado de 6,9% produzido pela versão original, não modificada do Indicador de Halloween, que por sua vez é melhor do que o retorno de 6,2% de simplesmente comprar e manter o mercado de ações. Melhor ainda, a carteira de Harding estava completamente fora do mercado metade do tempo, então ela incorreu apenas metade do risco. Essa é uma combinação vencedora.8221;

8230; 10/5/12 que a partir do final de maio de 2002 a setembro de 2017 8220, o serviço de Sy Harding melhorou significativamente o Halloween Indicator, que por si só está significativamente à frente de um buy-and-hold.

8230; 4/2/12 que 8220, desde meados de 2002, um buy-and-hold produziu um retorno anualizado de 5,4%. Uma aplicação puramente mecânica do Indicador de Halloween (entrando automaticamente no mercado no Halloween e saindo no dia de Maio) teria produzido um retorno anualizado de 7,0%. A modificação de Harding do Indicador de Halloween produziu um retorno de 9,0% (anualizado) no mesmo período, ou 2,0 pontos percentuais por ano mais do que uma aplicação puramente mecânica desse padrão sazonal e 3,6 pontos percentuais à frente de um buy-and-hold. Isso é bom o suficiente para colocar a versão de Harding do Indicador de Halloween em 4 º lugar para o desempenho desde meados de 2002, das 122 estratégias de cronometragem Hulbert Financial Digest rastreou durante este período.

8230; 12/26/11 que Sy Hardings Street Smart Relatório (6,5%) é um dos melhores boletins de desempenho para 2017 [8 º lugar] entre aqueles seguidos por Hulbert Financial Digest. No entanto: 8220, Harding, um cronômetro de mercado que usa métodos fundamentais e técnicos8230, tem um longo histórico. O problema: É terrível. Pela contagem de HFD, está para baixo 6.03% anualizado sobre os três últimos anos contra um ganho de 15.24% para o Wilshire-reinvestido dividendos.8221;

8230; 12/23/10 que o relatório esperto da rua de Sy Hardings (-13.8%) é um dos boletins de notícias os mais mau-executando para 2018 entre aqueles seguidos pela contabilidade financeira de Hulbert.

8230; 12/24/09 que o relatório esperto da rua de Sy Hardings (-12.5%) é um dos boletins de notícias os mais mau-executando para 2009 entre aqueles seguidos pela contabilidade financeira de Hulbert.

Durante o ano até hoje, até outubro, o relatório da Street Smart aumentou 3,6% pela contagem do Hulbert Financial Digest, contra 32,9% para o Dow Jones Wilshire 5000, reinvestido em dividendos. Nos últimos 12 Meses, a carta é de 5,26% vs negativo 36,31% para o retorno total de DJ-Wilshire 5000. Nos últimos cinco anos, a carta atingiu um ganho anualizado de 3,18%, contra 0,78% anualizado para o retorno total DJ - W 5000,8221;

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